거시경제학의 국민소득 계정, 소비·투자이론, 케인즈 모형과 승수, IS-LM 모형, 화폐수요와 통화공급, 총수요·총공급과 필립스곡선, 실업과 인플레이션, 경기변동과 경제성장, 국제무역과 국제금융을 정리한다. 계산 문제에 쓰는 공식과 대표적인 실수를 함께 적었다. 이 자료는 시험 대비를 위하여 독자적으로 작성한 학습 노트이며 공식 자료가 아니다.
1. 국내총생산(GDP)에 포함되는 항목에 관한 설명으로 옳은 것은? (단, 다른 조건은 일정함)
자가 소유 주택은 시장에서 임대되지 않지만 소유자가 주택 서비스를 스스로 생산·소비한 것으로 보아 귀속임대료를 추정하여 GDP에 포함하므로 ⑤가 옳다. ①의 가사노동은 시장에서 거래되지 않아 제외된다. ②의 중고품 거래는 과거에 생산된 재화의 소유권 이전이므로 제외되고, 거래에 따른 중개수수료만 포함된다. ③의 실업수당은 생산의 대가가 아닌 이전지출이다. ④의 주식 시세차익은 자산 가격의 변동일 뿐 새로운 생산이 아니다.
2. 어느 개방경제의 한 해 동안의 국민소득 자료가 다음과 같을 때 지출 측면에서 측정한 국내총생산(GDP)은? (단, 주어진 조건에 한함) ○ 민간소비지출: 500 ○ 민간투자지출: 200 ○ 정부의 재화ㆍ서비스 구입: 150 ○ 정부의 이전지출: 50 ○ 수출: 120 ○ 수입: 80
GDP = C + I + G + (X - M) = 500 + 200 + 150 + (120 - 80) = 890이다. 이전지출은 생산의 대가가 아니므로 정부지출 G에 포함하지 않는다. ①은 수출을 빠뜨리고 수입만 차감한 값(500 + 200 + 150 - 80)이다. ②는 이전지출을 정부의 재화·서비스 구입액에서 다시 차감한 값(500 + 200 + 100 + 40)이다. ③은 순수출을 무시한 값(C + I + G)이다. ⑤는 이전지출 50을 정부지출에 포함한 값이다.
3. 명목 GDP와 실질 GDP에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?
명목 GDP는 당해 연도 가격으로 평가하므로 생산량이 그대로이거나 줄어도 물가가 오르면 증가할 수 있다. 따라서 명목 GDP의 증가만으로 실질 GDP가 증가하였다고 볼 수 없으므로 ④는 옳지 않다. ①은 실질 GDP의 정의, ②는 기준연도에는 평가 가격이 같다는 점, ③은 실질 GDP가 가격 변화의 영향을 제거한 지표라는 점, ⑤는 경제성장률의 일반적인 측정 방법으로 모두 옳다.
4. 다음은 X재와 Y재만 생산하는 어느 경제의 자료이다. 20×1년을 기준연도로 할 때 20×2년의 GDP 디플레이터는? (단, 주어진 조건에 한함) ○ X재: 20×1년 가격 10, 생산량 100 / 20×2년 가격 12, 생산량 150 ○ Y재: 20×1년 가격 20, 생산량 50 / 20×2년 가격 30, 생산량 50
20×2년 명목 GDP = 12 × 150 + 30 × 50 = 3,300이고, 기준연도 가격으로 평가한 20×2년 실질 GDP = 10 × 150 + 20 × 50 = 2,500이다. 따라서 GDP 디플레이터 = 3,300 ÷ 2,500 × 100 = 132이다. ①은 실질 GDP의 증가 지수(2,500 ÷ 2,000 × 100)를 물가지수로 혼동한 값이다. ③은 기준연도 생산량을 가중치로 쓴 라스파이레스 방식의 값(2,700 ÷ 2,000 × 100)으로 GDP 디플레이터의 산식이 아니다. ④는 Y재의 가격 변화(30 ÷ 20)만 반영한 값이다. ⑤는 명목 GDP의 증가 지수(3,300 ÷ 2,000 × 100)이다.
5. 당해 연도 한국의 국내총생산(GDP)에 포함되는 것을 모두 고른 것은? (단, 다른 조건은 일정함) ㄱ. 당해 연도에 생산되었으나 팔리지 않고 재고로 남은 제품의 가치 ㄴ. 한국 기업이 해외 현지 공장에서 생산한 제품의 가치 ㄷ. 정부가 국민에게 제공한 국방ㆍ치안 서비스의 가치 ㄹ. 전년도에 완공되어 당해 연도에 분양된 신축 아파트의 분양대금
ㄱ. 포함된다. 당해 연도에 생산되어 팔리지 않은 제품은 재고투자로 GDP에 포함된다. ㄴ. 포함되지 않는다. 해외에서 생산된 가치는 생산지인 외국의 GDP에 포함된다(한국의 GNI에는 요소소득으로 반영될 수 있다). ㄷ. 포함된다. 시장가격이 없는 정부 서비스는 생산비용으로 평가하여 정부소비로 포함한다. ㄹ. 포함되지 않는다. 전년도에 생산(완공)된 주택은 전년도 GDP에 이미 계상되었으므로 당해 연도의 분양은 소유권 이전일 뿐이다.
6. 어느 나라의 국민소득 자료가 다음과 같을 때 명목 국민총소득(GNI)은? (단, 주어진 조건에 한함) ○ 명목 국내총생산(GDP): 1,000조 원 ○ 국외수취요소소득: 30조 원 ○ 국외지급요소소득: 50조 원 ○ 고정자본소모: 120조 원
명목 GNI = 명목 GDP + 국외순수취요소소득 = 1,000 + (30 - 50) = 980조 원이다. 고정자본소모는 GNI에서 국민순소득(NNI)을 구할 때 차감하는 항목이다. ①은 고정자본소모까지 차감한 국민순소득(980 - 120)이다. ②는 국외수취요소소득과 국외지급요소소득을 모두 차감한 값이다. ④는 수취와 지급의 부호를 반대로 적용한 값이다. ⑤는 두 요소소득을 모두 더한 값이다.
7. 국민소득 지표 사이의 관계에 관한 설명으로 옳은 것은?
국내순생산(NDP) = GDP - 고정자본소모이므로 ①이 옳다. ②의 요소비용 국민소득은 시장가격 국민순생산(NNP)에서 순간접세(간접세 - 보조금)를 뺀 값이다. ③의 개인처분가능소득은 개인소득에서 개인세 등을 뺀 값이다. ④의 GDP는 국적과 관계없이 국내에서 생산된 가치이며, 자국민의 국외 생산은 GNI에 요소소득으로 반영된다. ⑤는 고정자본소모가 클수록 두 지표의 차이가 커지므로 옳지 않다.
8. 농부는 중간투입물 없이 밀을 생산하여 제분업자에게 100에 판매하고, 제분업자는 그 밀로 밀가루를 만들어 제빵업자에게 250에 판매하며, 제빵업자는 그 밀가루로 빵을 만들어 소비자에게 400에 판매하였다. 이 경제의 GDP는? (단, 주어진 조건에 한함)
GDP는 각 생산 단계의 부가가치 합(100 + 150 + 150 = 400)이며, 이는 최종생산물인 빵의 가치 400과 같다. ①은 농부의 부가가치 100을 빠뜨린 값이다. ②는 중간생산물의 거래액(100 + 250)만 합한 값이다. ④는 밀가루와 빵의 판매액을 더하여 중간생산물을 이중계산한 값이다. ⑤는 모든 단계의 판매액을 합한 값이다.
9. 어느 나라의 명목 GDP는 20×1년 200조 원에서 20×2년 252조 원으로 증가하였고, GDP 디플레이터는 같은 기간 100에서 120으로 상승하였다. 20×2년의 실질 GDP 증가율은? (단, 20×1년이 기준연도이며, 주어진 조건에 한함)
20×2년 실질 GDP = 252 ÷ 1.2 = 210조 원이고, 기준연도인 20×1년의 실질 GDP는 명목 GDP와 같은 200조 원이다. 따라서 실질 GDP 증가율 = (210 - 200) ÷ 200 × 100 = 5.0 %이다. ②는 명목 GDP 증가율 26 %에서 물가상승률 20 %를 단순 차감한 근사값으로, 변화율이 클 때는 오차가 커진다. ③은 GDP 디플레이터 상승률이다. ④는 명목 GDP 증가율이다. ⑤는 명목 GDP 증가율에 물가상승률을 더한 값이다.
10. 국내총생산(GDP)의 개념에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?
주가 상승은 기존 자산의 가격 변화일 뿐 새로운 생산이 아니므로 GDP에 포함되지 않는다. 따라서 ③은 옳지 않다. ①은 GDP가 일정 기간에 걸쳐 측정되는 유량이라는 점, ②는 국민소득 삼면등가의 원칙, ④는 이중계산의 방지, ⑤는 GDP가 국적이 아닌 영토를 기준으로 한다는 점으로 모두 옳다.
11. 다음은 물가지수에 관한 설명이다. ( )에 들어갈 내용으로 옳은 것은? ○ GDP 디플레이터는 (ㄱ)을(를) 실질 GDP로 나눈 값에 100을 곱하여 구한다. ○ 소비자물가지수는 (ㄴ)의 상품 묶음을 고정된 가중치로 사용한다.
GDP 디플레이터 = 명목 GDP ÷ 실질 GDP × 100이며, 소비자물가지수는 기준연도의 소비 바스켓을 고정 가중치로 쓰는 라스파이레스 방식으로 작성된다. 비교연도의 수량을 가중치로 쓰는 것은 GDP 디플레이터(파셰 방식)의 특징이다.
12. 다음은 사과와 빵만 소비하는 어느 경제의 자료이다. 20×1년을 기준연도로 하고 기준연도의 소비량을 고정 가중치로 사용하는 소비자물가지수를 작성할 때, 20×2년의 소비자물가지수는? (단, 주어진 조건에 한함) ○ 사과: 20×1년 가격 5, 소비량 30 / 20×2년 가격 6, 소비량 60 ○ 빵: 20×1년 가격 10, 소비량 10 / 20×2년 가격 14, 소비량 10
기준연도 소비량을 가중치로 쓰면 소비자물가지수 = (6 × 30 + 14 × 10) ÷ (5 × 30 + 10 × 10) × 100 = 320 ÷ 250 × 100 = 128이다. ①은 물가상승률(28 %)을 지수로 혼동한 값이다. ②는 비교연도 소비량을 가중치로 쓴 파셰 지수(500 ÷ 400 × 100)이다. ④는 지출 비중을 무시하고 두 재화의 가격 상대비(120, 140)를 단순 평균한 값이다. ⑤는 명목 지출액의 변화(500 ÷ 250 × 100)를 물가지수로 혼동한 값이다.
13. 국민소득 지표에 관한 설명으로 옳지 않은 것은? (단, 다른 조건은 일정함)
GDP 디플레이터는 국내에서 생산된 재화·서비스의 가격만 반영하므로 수입 원자재 가격의 상승이 같은 폭으로 반영되지 않는다(국내 부가가치가 줄면 오히려 하락 요인이 될 수도 있다). 따라서 ①은 옳지 않다. ②는 실질 GDI가 교역조건 변화에 따른 실질 무역손익을 반영한다는 점, ③과 ④는 GNI = GDP + 국외순수취요소소득이라는 관계, ⑤는 1인당 GNI의 용도로 모두 옳다.
14. 어느 나라의 국민소득 자료가 다음과 같을 때 분배 측면에서 측정한 국내총생산(GDP)은? (단, 주어진 조건에 한함) ○ 피용자보수: 400 ○ 영업잉여: 200 ○ 고정자본소모: 100 ○ 순간접세(간접세 - 보조금): 80
분배 측면의 GDP = 피용자보수 + 영업잉여 + 고정자본소모 + 순간접세 = 400 + 200 + 100 + 80 = 780이다. ①은 요소소득(피용자보수 + 영업잉여)만 더한 값이다. ②는 순간접세를 더하지 않고 차감한 값이다. ③은 고정자본소모를 빠뜨린 값(시장가격 국내순생산)이다. ④는 순간접세를 빠뜨린 값이다.
15. 소비자물가지수(CPI)와 GDP 디플레이터에 관한 설명으로 옳은 것을 모두 고른 것은? ㄱ. 수입 소비재의 가격 변화는 CPI에는 반영되지만 GDP 디플레이터에는 직접 반영되지 않는다. ㄴ. 국내에서 생산된 기계설비의 가격 변화는 GDP 디플레이터에 반영된다. ㄷ. CPI는 상대가격 변화에 따른 소비자의 대체를 충분히 반영하므로 생계비 상승을 과소평가한다. ㄹ. GDP 디플레이터는 기준연도의 생산량을 고정 가중치로 사용하는 라스파이레스 방식이다.
ㄱ. 옳다. CPI는 소비자가 구입하는 수입품의 가격을 포함하지만 GDP 디플레이터는 국내 생산물의 가격만 반영한다. ㄴ. 옳다. 국내에서 생산된 자본재는 GDP에 포함되므로 그 가격이 GDP 디플레이터에 반영된다(소비자가 구입하지 않으므로 CPI에는 반영되지 않는다). ㄷ. 옳지 않다. CPI는 고정된 상품 묶음을 쓰므로 대체효과를 반영하지 못하여 생계비 상승을 과대평가하는 경향이 있다. ㄹ. 옳지 않다. GDP 디플레이터는 비교연도 생산량을 가중치로 쓰는 파셰 방식이다.
16. 어느 나라의 명목 GDP 증가율이 8 %, GDP 디플레이터 상승률이 3 %, 인구증가율이 1 %일 때 1인당 실질 GDP 증가율은 근사적으로 얼마인가? (단, 변화율의 근사식을 이용하며, 주어진 조건에 한함)
실질 GDP 증가율 ≈ 명목 GDP 증가율 - 물가상승률 = 8 - 3 = 5 %이고, 1인당 실질 GDP 증가율 ≈ 실질 GDP 증가율 - 인구증가율 = 5 - 1 = 4 %이다. ②는 인구증가율을 차감하지 않은 실질 GDP 증가율이다. ③은 인구증가율을 차감하지 않고 더한 값이다. ④는 물가상승률을 차감하지 않고 더한 뒤 인구증가율을 뺀 값이다. ⑤는 세 변화율을 모두 더한 값이다.
17. 어느 해의 GDP 디플레이터가 110(기준연도 = 100)이고 실질 GDP가 1,200일 때 그 해의 명목 GDP는? (단, 소수점 이하는 반올림하며, 주어진 조건에 한함)
GDP 디플레이터 = 명목 GDP ÷ 실질 GDP × 100이므로 명목 GDP = 1,200 × 110 ÷ 100 = 1,320이다. ①은 물가 상승분 10 %를 더하지 않고 차감한 값(1,200 × 0.9)이다. ②는 실질 GDP를 구할 때처럼 디플레이터로 나눈 값(1,200 ÷ 1.1)이다. ③은 명목 GDP와 실질 GDP를 같다고 본 값이다. ④는 디플레이터의 상승폭 10을 금액에 그대로 더한 값이다.
18. 케인즈(J. M. Keynes)의 절대소득가설에 관한 설명으로 옳지 않은 것은? (단, 소비함수는 C = a + bYd이고, a > 0, 0 < b < 1임)
절대소득가설에서 소비는 현재 가처분소득의 함수이며, 소비 결정에서 이자율의 역할은 중시되지 않는다. 따라서 ②는 옳지 않다. ①은 이 가설의 핵심 내용이다. ③과 ④는 평균소비성향 APC = a/Yd + b가 소득이 늘수록 하락하고 한계소비성향 b보다 항상 크다는 점으로 옳다. ⑤는 가처분소득의 증가분이 소비와 저축으로 나뉘므로 옳다.
19. 소비함수가 C = 100 + 0.8Yd인 경제에서 가처분소득이 1,000일 때 평균소비성향은? (단, Yd는 가처분소득이며, 소수점 셋째 자리에서 반올림하고, 주어진 조건에 한함)
C = 100 + 0.8 × 1,000 = 900이므로 평균소비성향 = C ÷ Yd = 900 ÷ 1,000 = 0.90이다. ①은 평균저축성향(1 - 0.9)이다. ②는 한계저축성향(1 - 0.8)이다. ③은 한계소비성향이다. ⑤는 소득을 소비로 나눈 역수(1,000 ÷ 900)이다.
20. 프리드먼(M. Friedman)의 항상소득가설에 관한 설명으로 옳은 것은?
항상소득가설에서 소비는 장기적으로 예상되는 평균적인 소득인 항상소득에 의존하고, 일시소득은 주로 저축되므로 ⑤가 옳다. ①은 일시소득의 한계소비성향이 0에 가까워 항상소득의 한계소비성향보다 작으므로 옳지 않다. ②의 일시적 감세는 일시소득에 해당하므로 소비 증대 효과가 작다. ③은 소비가 현재소득이 아니라 항상소득에 따라 조정된다는 가설의 내용과 맞지 않는다. ④는 호황기에 양(+)의 일시소득이 커져 평균소비성향이 오히려 낮게 측정되므로 옳지 않다.
21. 항상소득가설에 따라 소비는 C = 0.9Yp이고, 항상소득은 Yp = 0.6Y + 0.4Y₋₁로 결정된다. 전기소득이 1,000, 당기소득이 1,500일 때 당기의 평균소비성향(C/Y)은? (단, Y는 당기소득, Y₋₁은 전기소득이며, 소수점 셋째 자리에서 반올림하고, 주어진 조건에 한함)
Yp = 0.6 × 1,500 + 0.4 × 1,000 = 1,300이므로 C = 0.9 × 1,300 = 1,170이고, 평균소비성향 = 1,170 ÷ 1,500 = 0.78이다. ①은 단기 한계소비성향(0.9 × 0.6)을 평균소비성향으로 혼동한 값이다. ②는 소비가 전기 수준(0.9 × 1,000 = 900)에 머문다고 본 값(900 ÷ 1,500)이다. ③은 가중치를 바꾸어 Yp = 0.4 × 1,500 + 0.6 × 1,000 = 1,200으로 계산한 값(1,080 ÷ 1,500)이다. ⑤는 항상소득 1,300 전체를 소비로 본 값(1,300 ÷ 1,500)이다.
22. 안도(A. Ando)와 모딜리아니(F. Modigliani)의 생애주기가설에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?
생애주기가설에서 은퇴 세대는 근로기에 축적한 자산을 헐어 소비하므로(음의 저축) 인구 중 은퇴 세대의 비중이 커지면 민간저축률은 하락한다. 따라서 ④는 옳지 않다. ①은 가설의 기본 내용, ②는 생애에 걸친 소비평활화, ③은 자산효과, ⑤는 일시적 소득이 평생소득에서 차지하는 비중이 작다는 점으로 모두 옳다.
23. 생애주기가설을 따르는 甲은 현재 30세이며 60세에 은퇴하고 80세까지 생존한다. 甲은 현재 자산이 없고 은퇴 전까지 매년 4,000만 원의 근로소득을 얻으며, 남은 생애 동안 매년 같은 금액을 소비한다. 甲이 은퇴하는 시점에 보유하게 될 자산은? (단, 이자율은 0이며, 주어진 조건에 한함)
평생소득 = 4,000 × 30년 = 120,000만 원을 남은 생애 50년(30세~80세)에 고르게 나누면 연간 소비는 2,400만 원이다. 근로기의 연간 저축은 4,000 - 2,400 = 1,600만 원이므로 은퇴 시점의 자산 = 1,600 × 30년 = 48,000만 원이다. ②는 평생소득을 60년으로 나누어 연간 소비를 2,000만 원으로 계산한 값이다. ③은 연간 소비액 2,400만 원을 저축액으로 혼동한 값이다. ④는 평생소득을 80년으로 나누어 연간 소비를 1,500만 원으로 계산한 값이다. ⑤는 은퇴 후에도 근로기의 소득 수준(4,000만 원)만큼 소비한다고 보고 20년분을 합한 값이다.
24. 듀젠베리(J. Duesenberry)의 상대소득가설에 관한 설명으로 옳은 것은?
상대소득가설에 따르면 소비는 과거의 최고 소비 수준에 영향을 받으므로 소득이 감소하여도 쉽게 줄지 않는다(톱니효과). 따라서 ③이 옳다. ①과 ②는 소비가 과거 소비와 타인의 소비 수준에 의존한다는 톱니효과·전시효과의 내용과 맞지 않는다. ④는 홀(R. Hall)의 임의보행가설이다. ⑤는 이자율을 중시하는 피셔(I. Fisher)의 기간 간 선택 이론에 가까운 설명이다.
25. 다음 ( )에 들어갈 내용으로 옳은 것은? ○ (ㄱ)은(는) 합리적 기대를 항상소득가설에 결합하여, 소비의 변화는 미리 예측할 수 없으며 소비는 (ㄴ)을(를) 따른다고 주장하였다.
홀(R. Hall)은 합리적 기대를 가진 소비자가 항상소득가설에 따라 소비를 결정하면 이미 알려진 정보는 현재소비에 반영되어 있으므로, 소비의 변화는 새로운 정보에 의해서만 생겨 예측할 수 없고 소비는 임의보행(random walk)을 따른다고 하였다. 톱니효과와 전시효과는 듀젠베리의 상대소득가설에서 쓰는 개념이다.
26. 피셔(I. Fisher)의 2기간 소비선택 모형에 관한 설명으로 옳지 않은 것은? (단, 가로축은 현재소비, 세로축은 미래소비이며, 두 기간의 소비는 모두 정상재이고, 같은 이자율로 자유롭게 차입ㆍ저축할 수 있음)
두 기간의 소비가 모두 정상재이면 현재소득의 증가는 평생소득의 현재가치를 늘려 현재소비와 미래소비를 함께 증가시킨다. 따라서 미래소비가 변하지 않는다는 ②는 옳지 않다. ①은 예산선의 기울기가 -(1 + r)이고 예산선이 부존점을 지난다는 점에서 옳다. ③은 저축자에게 이자율 상승이 실질소득을 늘리는 효과를 가지므로 옳다. ④는 차입자에게 대체효과와 소득효과가 모두 현재소비를 줄이는 방향으로 작용하므로 옳다. ⑤는 이자율이 오르면 현재소비의 상대가격이 높아지므로 옳다.
27. 2기간 소비선택 모형에서 소비자의 1기 소득은 1,000만 원, 2기 소득은 1,100만 원이고 이자율은 10 %이다. 이 소비자가 1기에 최대로 소비할 수 있는 금액은? (단, 같은 이자율로 자유롭게 차입ㆍ저축할 수 있으며, 소수점 이하는 반올림하고, 주어진 조건에 한함)
1기의 최대 소비는 평생소득의 현재가치와 같으므로 1,000 + 1,100 ÷ 1.1 = 2,000만 원이다. ①은 1기 소득까지 할인한 값(1,000 ÷ 1.1 + 1,100 ÷ 1.1)이다. ②는 2기 소득을 할인하지 않고 10 %를 단순 차감한 값(1,000 + 1,100 × 0.9)이다. ④는 2기 소득을 할인하지 않고 합한 값이다. ⑤는 1기 소득을 2기 가치로 환산한 값(1,000 × 1.1 + 1,100)으로, 2기의 최대 소비에 해당한다.
28. 소비이론에 관한 설명으로 옳은 것을 모두 고른 것은? ㄱ. 쿠즈네츠(S. Kuznets)의 실증 분석에 따르면 장기 시계열 자료에서 평균소비성향은 대체로 안정적이다. ㄴ. 유동성 제약에 놓인 소비자의 소비는 현재소득의 변화에 민감하게 반응한다. ㄷ. 홀(R. Hall)의 임의보행가설에 따르면 미리 예고된 일시적 감세는 시행 시점의 소비를 크게 늘린다. ㄹ. 예비적 저축가설에 따르면 미래소득의 불확실성이 커질수록 현재의 저축이 증가한다.
ㄱ. 옳다. 쿠즈네츠는 장기 시계열에서 평균소비성향이 대체로 일정함을 발견하였고, 이는 단기 자료에서 평균소비성향이 소득과 함께 하락하는 현상과 대비되어 이후 소비이론 발전의 계기가 되었다. ㄴ. 옳다. 차입이 어려운 소비자는 소비를 평활화하지 못하므로 현재소득에 크게 의존한다. ㄷ. 옳지 않다. 임의보행가설에서 예고된 정책은 발표 시점에 이미 소비에 반영되므로 시행 시점의 소비는 크게 변하지 않는다. ㄹ. 옳다. 미래소득의 불확실성이 커지면 이에 대비한 예비적 저축이 증가한다.
29. 소비이론에 관한 설명으로 옳은 것은?
항상소득가설과 생애주기가설은 모두 미래를 내다보는 소비자가 생애에 걸쳐 소비를 고르게 유지하려 한다는 소비평활화에 기초하므로 ①이 옳다. ②는 케인즈 소비함수(C = a + bY, a > 0)에서 소득이 늘수록 평균소비성향이 하락하므로 옳지 않다. ③은 횡단면 자료의 고소득층에 양(+)의 일시소득을 얻은 가계가 많이 포함되어 평균소비성향이 낮게 나타나므로 옳지 않다. ④는 은퇴가 늦춰지면 평생소득이 늘고 은퇴기간이 짧아져 연간 소비가 증가하므로 옳지 않다. ⑤는 임의보행가설에서 이미 알려진 정보로는 소비의 변화를 예측할 수 없으므로 옳지 않다.
30. 토빈(J. Tobin)의 q이론에 관한 설명으로 옳지 않은 것은? (단, 다른 조건은 일정함)
실질이자율이 상승하면 미래 수익의 현재가치가 줄어 주가가 하락하므로 q값은 작아지는 경향이 있다. 따라서 ①은 옳지 않다. ②는 q의 정의이다. ③은 시장가치가 대체비용보다 커서 자본을 늘리면 기업가치가 높아지므로 옳다. ④는 주가가 기업의 시장가치에 반영되므로 옳다. ⑤는 시장가치가 대체비용보다 작아 신규 설치의 유인이 작으므로 옳다.
31. (주)한빛의 발행주식 수는 100만 주, 주가는 3만 원, 부채의 시장가치는 100억 원이며, 보유 자본의 대체비용은 500억 원이다. 이 기업의 토빈의 q는? (단, 기업의 시장가치는 주식과 부채의 시장가치를 합한 값이며, 소수점 셋째 자리에서 반올림하고, 주어진 조건에 한함)
주식의 시장가치는 100만 주 × 3만 원 = 300억 원이므로 기업의 시장가치는 300 + 100 = 400억 원이고, q = 400 ÷ 500 = 0.80이다. ①은 부채의 시장가치를 빠뜨린 값(300 ÷ 500)이다. ③은 대체비용에서 부채를 차감한 값(400 ÷ 400)이다. ④는 분자와 분모를 바꾼 값(500 ÷ 400)이다. ⑤는 부채를 빠뜨리고 분자와 분모를 바꾼 값(500 ÷ 300)이다.
32. (주)누리는 현재 1,000만 원을 들여 기계를 구입하려 한다. 이 기계는 1년 후에 660만 원, 2년 후에 605만 원의 수익을 가져오고 그 후에는 가치가 없다. 이자율이 연 10 %일 때 이 투자안의 순현재가치(NPV)는? (단, 주어진 조건에 한함)
수익의 현재가치 = 660 ÷ 1.1 + 605 ÷ 1.1² = 600 + 500 = 1,100만 원이므로 NPV = 1,100 - 1,000 = 100만 원이다. ②는 2년 후 수익을 1년만 할인한 값(600 + 550 - 1,000)이다. ③은 1년 후 수익을 할인하지 않은 값(660 + 500 - 1,000)이다. ④는 2년 후 수익을 할인하지 않은 값(600 + 605 - 1,000)이다. ⑤는 두 수익을 모두 할인하지 않은 값이다.
33. 신고전학파의 투자이론에 관한 설명으로 옳은 것은? (단, 다른 조건은 일정함)
자본의 실질 사용자비용은 (P_K/P)(r + δ)이므로 실질이자율 r과 감가상각률 δ가 높을수록 커진다. 따라서 ④가 옳다. ①은 한계생산이 사용자비용보다 작으면 자본을 줄여야 하므로 옳지 않다. ②의 법인세율 인상은 투자의 세후 수익을 낮추어 투자를 감소시킨다. ③의 감가상각률 상승은 사용자비용을 높여 적정 자본량을 줄인다. ⑤의 투자세액공제는 자본재의 실효가격을 낮추어 투자를 증가시킨다.
34. 어느 기업의 생산함수는 Y = K^0.5 L^0.5이고 노동 투입량은 L = 100으로 고정되어 있다. 실질이자율이 5 %, 감가상각률이 20 %, 자본재의 실질가격이 1일 때 신고전학파 투자이론에 따른 이 기업의 적정 자본량은? (단, Y는 산출량, K는 자본량이며, 주어진 조건에 한함)
자본의 한계생산 MPK = 0.5 × K^(-0.5) × 100^0.5 = 5/√K이고, 적정 자본량은 MPK가 자본의 실질 사용자비용 0.05 + 0.20 = 0.25와 같아지는 점이다. 5/√K = 0.25에서 √K = 20, K = 400이다. ①은 √K의 값을 K로 혼동한 것이다. ③은 실질이자율을 빠뜨려 5/√K = 0.2로 푼 값이다. ④는 한계생산을 구할 때 지수 0.5를 곱하지 않아 10/√K = 0.25로 푼 값이다. ⑤는 감가상각률을 빠뜨려 5/√K = 0.05로 푼 값이다.
35. 가속도원리가 성립하는 경제에서 자본계수(K/Y)는 3으로 일정하다. 소득이 100에서 120으로 증가하였고, 기존 자본량 300의 10 %가 해당 기간에 감가상각된다면 이 기간의 총투자는? (단, 기업은 적정 자본량을 즉시 달성하며, 주어진 조건에 한함)
적정 자본량은 3 × 120 = 360이므로 순투자(유발투자) = 3 × (120 - 100) = 60이고, 대체투자 = 300 × 0.1 = 30이다. 따라서 총투자 = 60 + 30 = 90이다. ①은 대체투자를 더하지 않고 차감한 값이다. ②는 대체투자를 빠뜨린 순투자이다. ④는 대체투자를 새 자본량 360을 기준으로 계산한 값(60 + 36)이다. ⑤는 적정 자본량을 투자로 혼동한 값이다.
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